您的位置: 花都信息网 > 育儿

轻工制造行业造纸阶段性反弹看好成长型龙头

发布时间:2019-10-13 05:35:17

  轻工制造行业:造纸阶段性反弹 看好成长型龙头

  本月行业观点。造纸:因需求疲弱和成本压力,预计多数纸企2011年业绩不佳;产能过剩,纸价仍有下行压力,同时原料价格企稳,预计今年上半年纸企的盈利能力仍将受压。"十二五"规划对行业中长期利好。包装:2011年下半年需求明显放缓,同期成本压力减少,盈利水平回稳;2012年一季度是传统淡季,下游增速放缓将压制包装需求增长。文娱轻工:2011年出口增速普遍下滑,国内需求增长良好。2012年一季度外需不确定性仍较大;内需方面,细分行业表现或将分化,其中玩具或将受益于元旦、春节等节日效应;家具需求则可能相对表现清淡。

  行业重要数据更新。造纸:1月纸价微跌;原料价格趋稳。2011年固定资产投资增速31.10%,高于同期全社会FAI增速23.80%。文娱轻工:2011年玩具出口增速7.30%,家具出口增速15.00%,全年增速前高后低;家具限额以上国内零售额增速32.80%,全年保持较快增长。

  2011年行业表现回顾。轻工制造行业2011年相对于沪深300收益为-9.07%,跑输大盘。月造纸行业的溶解浆行情及月中小盘和创业板显着反弹,行业阶段性跑赢大盘。

  风险因素。木浆和废纸等原料价格大幅波动风险;宏观经济的不确定性导致纸品需求难以准确把握;欧美债务危机导致海外需求大幅下滑的风险;国内市场开拓慢于预期的风险。

  行业投资逻辑、评级及股票推荐。1月大盘反弹,中小盘及创业板则系统性下跌。我们认为各子行业的基本面未出现显着变化。大盘反弹行情中,建议关注低估值的造纸和超跌的轻工公司(如通产丽星、美盈森等)的阶段性反弹;对于估值下调的成长型公司(如星辉车模、索菲亚等)则等待股价补跌到位,可中长期持有。维持文娱轻工和包装行业"强于大市"评级;维持造纸"中性"评级。包装重点推荐永新股份,重点关注合兴包装。文娱轻工重点推荐星辉车模和索菲亚,重点关注齐心文具。因美盈森2011年业绩显着低于预期,我们下调公司年盈利预测并将其评级下调至"增持"。

动力
资讯
备孕期
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的